分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元guò)2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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