今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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