5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持(chí)续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今(jīn)年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策(cè)等(děng)多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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