美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(天津面积多少平方公里qǐ)业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦天津面积多少平方公里(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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