一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本(běn)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个(gè)人(rén)投(tóu)资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普(pǔ)通个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个(gè)人占比超(chāo)过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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