金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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