财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái发字有几画，发字有几画五行什么)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)发字有几画，发字有几画五行什么业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn发字有几画，发字有几画五行什么)的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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