自(zì)4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基三件套是哪三件(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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