衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为外繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？界认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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