金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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