美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况竹荪煮多久(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

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　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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