分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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