编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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