北交所开市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外(wài)，存量产品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年(nián)更有新(xīn)基金密(mì)集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业(yè)，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱(qū)动、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定(dìng)的“上市(shì)交(jiāo)易(yì)的(de)股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收(shōu)益特(tè)征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金可参(cān)与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加(jiā)大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓数量和持(chí)股总量的(de)角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场(chǎng)的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市(shì)场出现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报(bào)中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译着后续市场流动性的(de)改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)显著偏低(dī)的公司(sī)进行投资(zī)。在组合配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我(wǒ)们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市(shì)场情况，择机发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资(zī)范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面，不(bù)排除将存(cún)量基金产品的投资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市(shì)公(gōng)司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相(xiāng)关的个(gè)股市(shì)值占杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译比较高，而去年下(xià)半年新能源(yuán)行(xíng)业整体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一度(dù)出现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的(de)大(dà)多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着更大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实(shí)在(zài)投(tóu)资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示(shì)，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的(de)偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关(guān)注度(dù)可能不(bù)高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研(yán)发(fā)投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易(yì)制度的不断(duàn)完(wán)善、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤(yóu)其是具有专精(jīng)特新(xīn)特性的(de)成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益可(kě)能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长的过(guò)程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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