5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领域(yù)的(de)担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策转向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的(de)恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这也使(shǐ)得勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝市场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于暂(zàn)停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的(de)角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开(kāi)国(guó)门(mén)之后我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的(de)状态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机(jī)会得到改善，结(jié)合当(dāng)前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能(néng)调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定投分(fēn)散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创(chuàng)新(xīn)药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需(xū)要更(gèng)多更(gèng)先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资(zī)价(jià)值值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为(wèi)主勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝导的(de)市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股资金面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)的标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美(měi)国(guó)经(jīng)济下(xià)滑比预期更快这二(èr)者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关(guān)注互联(lián)网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)的(de)业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个股的(de)性价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但(dàn)往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国(guó)内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸市场特性(xìng)，海外(wài)投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及(jí)海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝