今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了(le)解美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部毁掉一个老师最好的办法分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了(le)国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的毁掉一个老师最好的办法僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)毁掉一个老师最好的办法奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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