中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资(zī)本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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