金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天行(xíng)应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒn美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天g)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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