昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能(néng)进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦(bā投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项(xiàng)民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的(de)保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪(zhū)出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按(àn)照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的(de)扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产品事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史极(jí)低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁