中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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