银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市(shì)值一度跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报(bào)》报道，知情人士说，几(jǐ)个星期(qī)以来，第一共和银行(xíng)已在为(wèi)其部分业务寻找买家，但(dàn)潜在的收(shōu)购方(fāng)担心(xīn)承担过(guò)多风险(xiǎn)。目前(qián)可(kě)能的解(jiě)决方案是(shì)，向近期(qī)曾为第一共和银行注(zhù)资300亿(yì)美元(yuán)的大(dà)型银(yín)行寻求帮助，或者(zhě)由美国(guó)联邦存款(kuǎn)保险公司接管该银行，并为所有存款提(tí)供政府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道(dào)，白宫(gōng)或美国财政部(bù)无(wú)意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不知道这家银行能否在未(wèi)来(lái)的日(rì)子继续经营下去，也不知(zhī)道(dào)联邦存款保险公司是否会对(duì)此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说(shuō)：“解决方(fāng)案(àn)（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有可(kě)能，因为第(dì)一共和银(yín)行找(zhǎo)到买家的机会(huì)‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨(chén)，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告(gào)显(xiǎn)示美国上周原油(yóu)库(kù)存降幅大于预期，由于市场大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(chǎng)消化了疲(pí)弱的(de)美国(guó)经济(jì)数据(jù)，对美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周(zhōu)三延续(xù)前一交易日的(de)跌(diē)势，目前已经抹(mǒ)去了(le)自欧(ōu)佩克+4月初宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来(lái)的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一共和(hé)银行收跌近30％再创历史新低，最新(xīn)报(bào)道(dào)称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁(xié)下调该行评级，将(jiāng)限制(zhì)第一共和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因(yīn)需(xū)求低(dī)迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路(lù)径变得(dé)“扑朔(shuò)迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高企的通胀，一边是(shì)银行系统(tǒng)危机以(yǐ)及由此扩大(dà)的经济衰退阴(yīn)霾，美联储会如(rú)何(hé)选择(zé)，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金(jīn)控期(qī)货研(yán)究所副总经(jīng)理程(chéng)小勇看(kàn)来，对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策，大概率还是维持加息(xī)的大方向，只不过加息力度会维持(chí)25个基点(diǎn)，不会像去年(nián)那样以50个(gè)基点(diǎn)的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很(hěn)强的粘性，当前核(hé)心通胀增速依旧处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回(huí)落(luò)了1个(gè)百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价格指数增速(sù)高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经(jīng)济减速(sù)，但是据我们(men)测算当(dāng)前美国私人(rén)部门(mén)资产负(fù)债表受(shòu)冲击的(de)影响大约(yuē)将在(zài)三、四季度出(chū)现，短期经济(jì)减(jiǎn)速不(bù)至于引发美(měi)联(lián)储货币政策(cè)转向。从(cóng)历(lì)史上美(měi)联储加息的经验来看，高通(tōng)胀下(xià)的美联储加息并不会因经济减速而转向。此外，美(měi)国(guó)地区(qū)银行(xíng)担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前美国商业银行(xíng)危(wēi)机主要是资产负责错(cuò)配(pèi)，并非(fēi)如2007年次贷危机时(shí)那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融(róng)市场(chǎng)系(xì)统性(xìng)风(fēng)险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货研究院首(shǒu)席宏(hóng)观分析师赵旭(xù)初(chū)同样认(rèn)为，由美国(guó)银行业(yè)“爆(bào)雷”引发(fā)系统性(xìng)风险(xiǎn)的可(kě)能性是(shì)较小(xiǎo)的(de)，基于此，美联储也不会轻易(yì)改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从(cóng)硅谷银行的事(shì)件来看，政(zhèng)策部门(mén)应对危机的速(sù)度和积极(jí)性非常高(gāo)，在这种形式(shì)下，去(qù)押注系统性风险发生概率比较(jiào)低的(de)。对(duì)于通胀率，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场认(rèn)为有一定降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控(kòng)的风险，如(rú)金融(róng)机构或者非金融企业(yè)大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个(gè)通胀水平预(yù)测下(xià)，美联储是不会在7月份就去做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通(tōng)胀将从几(jǐ)十年(nián)来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平进一步回落多(duō)少这一(yī)争论，全球(qiú)知名(míng)机构的(de)基金经理们也(yě)开始产(chǎn)生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环球投资和西(xī)部信(xìn)托等公司认为，美(měi)联储和其他央行将(jiāng)在(zài)加息方面取得胜利(lì)，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)。而另一方(fāng)面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联(lián)储和其他央行的政策制定(dìng)者是否真的愿意冒让数百(bǎi)万(wàn)人失(shī)业的风险，换句话(huà)说，央行们最终(zhōng)可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通(tōng)胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者(zhě)信心(xīn)指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来(lái)最低水(shuǐ)平。对此，程小(xiǎo)勇表示，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高(gāo)利率和银行(xíng)业信贷(dài)收紧导致消(xiāo)费者信心指数下降(jiàng)，消费支(zhī)出增速放缓是确定(dìng)性事(shì)件，说明未来(lái)美国经(jīng)济继(jì)续减速(sù)也是大(dà)概(gài)率事(shì)件。然而，由(yóu)于(yú)美国居民消费(fèi)支出增速(sù)虽然在下滑，但(dàn)在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市场系(xì)统性泡沫(mò)，通过贵金(jīn)属温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不(bù)过，随(suí)着美(měi)国居民利息支出占(zhàn)可支配收入的(de)比例越来越高，未来并不排除由于经(jīng)济严(yán)重(zhòng)减速加快导致大规模恐慌(huāng)再现的(de)情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的美国居民部门信用(yòng)卡违(wéi)约率上(shàng)升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高通胀(zhàng)高利率(lǜ)经济下行(xíng)的环境下，居民部门的资(zī)产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也是情理(lǐ)之中；但美(měi)国居民部门已经经过了十年的去(qù)杠杆，本身(shēn)资产负债处于一个(gè)相对健(jiàn)康的状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银(yín)行(xíng)利率在(zài)飙(biāo)升，美国居民部门(mén)的消(xiāo)费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美国居民部门的(de)需求仍然十分(fēn)有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的催化有两方面的背(bèi)景，一是(shì)按(àn)照历史经(jīng)验看(kàn)，海(hǎi)外加息结束到降息之间(jiān)就(jiù)是(shì)一(yī)个容易出风险的时间段(duàn)；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环比高点已经看(kàn)到，同比高点接近看到，在(zài)中国(guó)没有更多刺(cì)激政策的(de)情况下，市场(chǎng)对全(quán)球经济的预期想要进一步边际(jì)改(gǎi)善是比较困难的。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色(sè)金属全线(xiàn)下行

　　在宏观(guān)环境偏(piān)弱的(de)影响(xiǎng)下，昨日(rì)的有色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金(jīn)属研究总监(jiān)展大鹏(péng)表(biǎo)示，整体来看，有色(sè)金属的全面下行有两个利空背景和(hé)一(yī)个触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息(xī)会议(yì)，加息25个基点的(de)概率升至高位，市场表现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪(xù)；二是面(miàn)临国内五一假期，资金提前流出(chū)规避不确定(dìng)性(xìng)风险；三是前(qián)一(yī)晚欧美银行(xíng)季报再爆(bào)利空，引发市(shì)场对(duì)银行业危机(jī)蔓延的担忧，避(bì)险情绪(xù)骤然升(shēng)温(wēn)，美股(gǔ)大幅下(xià)挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有色(sè)板块全面下(xià)行(xíng)的(de)直(zhí)接触(chù)发因素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰(rǎo)动(dòng)较(jiào)大。市场一(yī)直在衰(shuāi)退论(lùn)和加息(xī)预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业和全球(qiú)经济前景感到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰(shuāi)退(tuì)论升温又(yòu)会使得加(jiā)息预期降低。加(jiā)息预期降低后又不(bù)得(dé)不面对(duì)高企(qǐ)的通胀数据，美联储喊(hǎn)话加息不应停止，市场(chǎng)又继(jì)续(xù)预测(cè)衰退，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良时期货有(yǒu)色金属分析(xī)师何燕艳表示(shì)，此外，国(guó)内面临五(wǔ)一假期，之前看多需(xū)求修复(fù)的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和铝为代表的(de)大部分(fēn)品(pǐn)种(zhǒng)还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的(de)空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色(sè)金(jīn)属的传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求(qiú)的强(qiáng)预(yù)期，有(yǒu)色一度(dù)出现(xiàn)触底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过半，市场却出现不(bù)一样(yàng)的声(shēng)音。一是精炼铜(tóng)及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝(lǚ)材加工和镀(dù)锌板等行(xíng)业样本企业开工率却出现接(jiē)连下(xià)降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份(fèn)明显放缓；二是(shì)部分下游加(jiā)工企业(yè)订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅累(lèi)积，这也(yě)就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或(huò)者说3月份的高开工(gōng)透(tòu)支了部分旺季的(de)需(xū)求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境并(bìng)不支持价格高走，同(tóng)时(shí)国(guó)内劳(láo)动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流出规避不确定性风险，价(jià)格出(chū)现回调并不意(yì)外，昨日有(yǒu)色价格快(kuài)速回落也是近段时间对利(lì)空(kōng)因素的(de)集(jí)中体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺季下，需(xū)求不会(huì)大幅(fú)走弱，因此若价格在(zài)节前(qián)持续表现偏(piān)弱，下游企业可适当(dāng)补(bǔ)库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的。如房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开(kāi)工率上最近几周(zhōu)出现了高位停(tíng)滞，没有(yǒu)进一步(bù)的增长，可能(néng)和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测(cè)值普(pǔ)遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不大(dà)，但(dàn)也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的(de)状态，现货上面买盘(pán)又会出(chū)现，错综复杂之下走势也表现的偏振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当前(qián)，宏观面上的市(shì)场预期过(guò)于一致(zhì)，主流(liú)观点认为加息已近(jìn)尾声，最坏(huài)的时(shí)候已经过去，但(dàn)今年可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过(guò)于一致的情况。因(yīn)为(wèi)美通胀高位持续，美联储的(de)结果导向很可能使得加息(xī)时间或者幅度超(chāo)预期，这样市场就会有超(chāo)预期的下(xià)跌(diē)。最主要的是，有色板块多数品种供应增加总体比(bǐ)较确(què)定(dìng)的，需求(qiú)跟不上供(gōng)应的增(zēng)速，整(zhěng)个(gè)周期是向下而不(bù)是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个板块还是持中线偏空思(sī)路(lù)，投资者可以用振荡(dàng)的策略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观(guān)经(jīng)济是对未来的预期，更多的是反(fǎn)映(yìng)市场对未(wèi)来一个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更长时间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其对有色板块的(de)短期或短线影(yǐng)响并(bìng)不(bù)显著，短(duǎn)期可关注供求现状(zhuàng)与价格(gé)趋势的(de)关系以及可(kě)能突发(fā)的风险事件上。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是(shì)在多空分歧的位置(zhì)和(hé)时间(jiān)节(jié)点突发未(wèi)知(zhī)的风险事件，从而放大了价格(gé)短线(xiàn)的(de)波动性，带来(lái)持仓管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了