在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的(d更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思e)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思>

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(h更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思uá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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