近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuá人+工念什么 人工念什么姓n)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里人+工念什么 人工念什么姓很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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