5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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