本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小(xi西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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