中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降4化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准1.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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