22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票(piào)的最大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初至今的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和(hé)这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理解他(tā)们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分(fēn)原因是为了(le)向这些(xiē)公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃(wò)伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹(píng)果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际(jì)变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自(zì)身发展的(de)原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全球动荡的(de)大背(bèi)景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业经营能(néng)力(lì)的改善(shàn)和(hé)价(jià)值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(suǒ)为了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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