北(běi)交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今(jīn)一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京证券(quàn)交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行(xíng)上市(shì)的(de)股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合同(tóng)所规定(dìng)的投资(zī)目标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金如(rú)果符合(hé)基金合同的有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所相关(guān)股(gǔ)票潜在(zài)的(de)投资(zī)机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公募参(cān)与北交所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然(rán)也(yě)引来更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)前十大(dà)股东名单(dān)中；北交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模(mó)公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度(dù)盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策(cè)略(lüè)上也存在差(chà)异，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参(cān)与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的(de)投资范围扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的(de)个股市值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？现的特征类(lèi)似(shì)于一级(jí)半的(de)市场，即投(tóu)资(zī)阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而(ér)言(yán)又相对早期，可投资标(biāo)的(de)规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我们(men)认为北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对(duì)于具(jù)体行(xíng)业没(méi)有明(míng)确(què)的(de)偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企业(yè)的投资价(jià)值不断(duàn)明(míng)确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提(tí)升，势必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业(yè)、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间，当(dāng)前配置的(de)性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基(jī)金将重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人(rén)士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业(yè)，这(zhè)个成长的(de)过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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