财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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