AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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