本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一(yī)枪，以连跌(diē)6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累(lèi)，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同股(gǔ)同(tóng)权的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个月表(biǎo)现为全(quán)球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二(èr)盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因(yīn)是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评级从高(gāo)配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英为财情(qíng)的(de)美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应(yīng)量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降(jiàng)幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩(suō)表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压(yā)，相较而(ér)言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银行(xíng)股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二(èr)者(zhě)市净(jìng)率远高(gāo)于行业均值，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么　自从1991年(nián)以来的(de)32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别(bié)为(wèi)18次和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除(c特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么hú)了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份(fèn)皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概(gài)率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再(zài)现(xiàn)？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数(shù)，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于(yú)大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么空间亦不大。

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