个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老金业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发(fā)力(lì)，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获(huò)得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基(jī)本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办(bàn)理的角度看(kàn)，大(dà)部分客(kè)户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基(jī)础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于(yú)金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者(zhě)外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务(wù)的解(jiě)决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次(cì莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)金融(róng)需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税(shuì)优(yōu)敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个(gè)人(rén)养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户(hù)有效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播(bō)服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通(tōng)过(guò)数(shù)据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套(tào)完整(zhěng)、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对(duì)同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行(xíng)综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的(de)产品、合(hé)适(shì)的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户(hù)可(kě)选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增(zēng)值功能(néng)也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具(jù)有(yǒu)长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到(dào)几十(shí)年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户提(tí)供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简化投(tóu)资(zī)者(zhě)的办(bàn)理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划(huà)，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向业(yè)内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出(chū)的(de)特点(diǎn)，包括(kuò)为退休(xiū)人(rén)群(qún)提(tí)供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老产(chǎn)品取决(jué)于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计(jì)能(néng)力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心(xīn)副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积(jī)极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心(xīn)已为部分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等(děng)综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设(shè)部署的年(nián)金综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属性的(de)综(zōng)合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等(děng)通过(guò)企业(yè)和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄(líng)段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍(shào)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是(shì)更重要的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思