北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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