AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓guó)是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业(y天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓è)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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