钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对(duì)外(wài)发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营规(guī)模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批(pī)流(liú)程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技(jì)却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月2纳粹分子是什么意思0日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池(chí)性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的(de)钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池(chí)的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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