本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已(yǐ)经(jīn正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角g)非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具(jù)备专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步消化(huà)了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四(sì)季度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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