金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议(yì)。

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