金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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