5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yò谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zh谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ài)、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产品。

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