金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公司、社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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