一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wě适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么n)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人的(de)持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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