大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合调(diào)整(zhěng)取得(dé)了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年(nián)以来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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