大家(jiā)好，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持(chí)续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月底全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市的(de)电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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