近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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