尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)今年大(dà)概率演化为TMT大(dà)年(nián) 机(jī)构预(yù)计5月(yuè)见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概(gài)率创(chuàng)新高 逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以(yǐ)来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参考(kǎo)历史的调整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习(xí)效(xiào)应的推动下，盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士预计(jì)，基(jī)本在一季报(bào)披露(lù)结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件） 关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势，而(ér)往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期(qī)的(de)到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务(wù)器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)代表的(de)大模型(xíng)进(jìn)行训练/推(tuī)理的算力载体(tǐ)和基(jī)础。数据量(liàng)和算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量(liàng)与(yǔ)价(jià)，给相关(guān)电(diàn)子厂商(shāng)带(dài)来了机会(huì)。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月20日(rì)研(yán)报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算(suàn)力(lì)的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北证券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关(guān)注国(guó)产(chǎn)光模(mó)块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引擎(qíng)光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通(tōng)服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务(wù)器的需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议(yì)关注(zhù)沪(hù)电股份(fèn)、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设(shè)备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此(cǐ)外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌尔股(gǔ纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)份(fèn)、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏(sū)预(yù)期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗