A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历(lì)史新高，一度(dù)从(cóng)独占A股市值榜首近3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势(shì)反超，但地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按(àn)其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股(gǔ)价(jià)等数据计算，则其总市值(zhí)一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看(kàn)，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市(shì)以来最近一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价(jià)则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移(yí)动和(hé)茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来(lái)的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股(gǔ)王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜(bǎng)首(shǒu)之争(zhēng)，向(xiàng)来是市(shì)场关(guān)注焦点，回(huí)顾历史(shǐ)来看(kàn)，最(zuì)近(jìn)十多年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反(fǎn)应着(zhe)国内经济(jì)趋势和产业价值(zhí)的(de)变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市(shì)值之首，得益于(yú)当(dāng)时基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银行依托当年(nián)互联网(wǎng)金(jīn)融(róng)牛市成为新锐股王(wáng)。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了如今贵(guì)州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大数据(jù)；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高(gāo)端(duān)白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动销(xiāo)几乎(hū)并未达到预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动(dòng)的突然崛(jué)起更是开始(shǐ)对(duì)其(qí)王(wáng)位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中国移(yí)动一度(dù)超越贵(guì)州茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离(lí)不开国家政策持续推进(jìn)的数字经(jīng)济，与最近(jìn)爆火的(de)人工(gōng)智能两大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美股市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认(rèn)为，科技进步已成(chéng)提升(shēng)生产力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业(yè)的(de)态度能一定程(chéng)度显示(shì)出科(kē)技企(qǐ)业的竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐(zhú)渐向(xiàng)数(shù)字化深(shēn)度转型的(de)背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经济潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，公司作为(wèi)国企数字经(jīng)济担当(dāng)，积(jī)极布局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络(luò)的进一步发(fā)展，将拉动(dòng)底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在(zài)从传统管道(dào)运营商向数字科(kē)技领军企(qǐ)业加快跃迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复情(qíng)况来看(kàn)，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4浙k是浙江哪个城市的月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为(wèi)率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另(lìng)一个故事(shì)引发市(shì)场热议。即很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一(yī)直(zhí)流(liú)传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价(jià)超过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅(máo)台，结果是否会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的(de)中国船舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价超越茅台并(bìng)一度(dù)突破(pò)300元(yuán)/股，但(dàn)好景不(bù)长，在(zài)2008年金融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极浙k是浙江哪个城市的速缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)30元附(fù)近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维持(chí)在(zài)24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在(zài)线、全(quán)通教(jiào)育等多家公司(sī)股价均(jūn)超(chāo)越茅台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度(dù)变(biàn)化以及(jí)股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及长期(qī)稳稳增长的(de)利(lì)润，最终一次(cì)次甩(shuǎi)开(kāi)这些曾(céng)经(jīng)短(duǎn)暂领先者(zhě)。对于一家企业(yè)股价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点(diǎn)还是(shì)认为，实(shí)际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超茅台(tái)约(yuē)7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化的(de)作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中(zhōng)国(guó)移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移(yí)动(dòng)本(běn)质作(zuò)为(wèi)通信(xìn)基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不(bù)断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台(tái)就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不需要如此沉(chén)重的资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临追赶最(zuì)新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以(yǐ)看出，中国移动今年一季度(dù)的营收是(shì)茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利(lì)润却(què)差别不大，销售毛利率更是(shì)有着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号表明(míng)中(zhōng)国移动可能(néng)正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机(jī)遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移(yí)动(dòng)数(shù)字化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断攀(pān)升，去年(nián)公司数字化转型收入对主(zhǔ)营(yíng)业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司(sī)移动云(yún)收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入(rù)达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 浙k是浙江哪个城市的