美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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