今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信(xìn)用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并(bìng)不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在(zài)此前的(de)历史中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就(jiù)导致了(le)当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和(hé)党人在五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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