AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们(men)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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