本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月(yuè)行程(chéng)，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅(jǐn)上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入(rù)。作(zuò)为同股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒生指数过(guò)去3个(gè)月表现(xiàn)为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上(shàng)升，国(guó)际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票(piào)评级从高配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(z甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女hàng)风(fēng)险显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最(zuì)大(dà)降幅，且是连续(xù)第(dì)四个月收(shōu)缩。美联(lián)储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效应(yīng)加剧，在全球金融市(shì)场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股

　　美国(guó)银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实际存款较去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团(tuán)银行股，银行(xíng)部(bù)分(fēn)龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了盈(yíng)利(lì)增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于(yú)行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回(huí)归(guī)市场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑是为(wèi)中字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷(pēn)式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月(yuè)份上(shàng)涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年(nián)飘红(hóng)概率不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技(jì)股为主(zhǔ)题的(de)红五月(yuè)行情能否再现？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成(chéng)交始(shǐ)终维持在万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重新(xīn)回到W形整理格局(jú)，后市(shì)即(jí)使考(kǎo)验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年(nián)线(xiàn)和年线关(guān)口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

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